IDXX

บริษัทนี้คืออะไร ทำอะไร

IDEXX Laboratories, Inc. (IDXX) คือ "Apple แห่งวงการสัตวแพทย์"

ถ้าหมาแมวป่วย... หมอสัตว์จะต้องเจาะเลือดไปตรวจ และโอกาสสูงมากที่เครื่องตรวจเลือดในคลินิกจะเป็นยี่ห้อ IDEXX

IDEXX ครองตลาด Diagnostics (การวินิจฉัยโรคสัตว์) แบบเบ็ดเสร็จ ทั้งเครื่องตรวจในคลินิก (In-house analyzer) และแล็บกลาง (Reference Lab)

โมเดลธุรกิจ: "Razor and Blade"

IDEXX ขายเครื่องตรวจราคาแพงให้คลินิก (Razor) แล้วกินกำไรยาวๆ จาก "ตลับน้ำยา" (Consumables) ที่ต้องซื้อเติมตลอดชีวิต (Blade)

แถมยังมี Software (Practice Management) ที่ทำให้หมอเปลี่ยนใจไปใช้ยี่ห้ออื่นยากมาก (High Switching Cost)

ความเสี่ยง

1. Vet Visits ลดลง: เศรษฐกิจไม่ดี เจ้าของอาจพาหมาหาหมอน้อยลง หรือเลือกไม่ตรวจเลือดเพื่อประหยัดเงิน

2. คู่แข่ง: Zoetis (ZTS) และ Antech (Mars) พยายามแย่งตลาดนี้อย่างหนัก

สรุปและมุมมอง

IDEXX คือสุดยอดหุ้น Compounder ในตำนาน

เทรนด์ "Pet Humanization" (เลี้ยงสัตว์เหมือนลูก) ยังไงก็ต้องไปต่อ คนยอมจ่ายไม่อั้นเพื่อลูกรัก IDEXX มี Moat ที่แข็งแกร่งที่สุดในอุตสาหกรรม และมาร์จิ้นสูงมาก แม้ราคาหุ้นมักจะแพง (Premium Valuation) เสมอ แต่ก็คุ้มค่าที่จะถือ