LYB

บริษัทนี้คืออะไร ทำอะไร

LyondellBasell Industries N.V. (LYB) คือยักษ์ใหญ่ปิโตรเคมีที่ผลิต "พลาสติกต้นน้ำ"

LYB เป็นหนึ่งในผู้ผลิตโพลิโพรพิลีน (Polypropylene) และโพลิเอทิลีน (Polyethylene) ที่ใหญ่ที่สุดในโลก

พลาสติกพวกนี้ใช้ทำทุกอย่างตั้งแต่ถุง บรรจุภัณฑ์ ท่อน้ำ ยันชิ้นส่วนรถยนต์

นอกจากนี้ LYB ยังเป็นเจ้าของโรงกลั่นน้ำมันและผลิตสารเคมีเฉพาะทาง (Specialty Chemicals) ด้วย

โมเดลธุรกิจ

"Commodity ที่อยู่รอดได้":

ธุรกิจปิโตรเคมีเป็น Commodity สุดๆ กำไรขึ้นอยู่กับส่วนต่างราคาวัตถุดิบ (น้ำมันดิบ, ก๊าซธรรมชาติ) กับราคาขายพลาสติก (Spread)

LYB พยายามเพิ่มสัดส่วนธุรกิจ Specialty และ Recycling เพื่อลดความผันผวน

เป็นบริษัทที่มีต้นทุนการผลิตต่ำ (Low-Cost Producer) เพราะใช้ Feedstock ที่หลากหลายและมีโรงงานที่ทันสมัย

ความเสี่ยง

1. Over-supply (กำลังการผลิตล้นตลาด): จีนลงทุนสร้างโรงงานปิโตรเคมีใหม่เยอะมาก ทำให้ราคาพลาสติกโลกถูกกดดัน

2. ESG: พลาสติกคือจำเลยสิ่งแวดล้อม... แม้ LYB จะลงทุนเรื่อง Recycling แต่กระแส Anti-Plastic อาจกระทบตลาด

สรุปและมุมมอง

LyondellBasell คือหุ้น "Cash Cow Cyclical"

เมื่อวัฏจักรปิโตรเคมีเป็นขาขึ้น กำไรจะพุ่งและจ่ายปันผลโหด แต่ต้องทนกับช่วงขาลงที่กำไรหดได้เหมือนกัน เหมาะกับนักลงทุนที่เข้าใจวัฏจักรและยอมรับความผันผวนได้