MAR

บริษัทนี้คืออะไร ทำอะไร

Marriott International, Inc. (MAR) คือเครือโรงแรมที่ใหญ่ที่สุดในโลก

Marriott มีห้องพักกว่า 1.5 ล้านห้องทั่วโลก ภายใต้แบรนด์หลากหลายครอบคลุมทุกระดับราคา:

โปรแกรม Loyalty "Marriott Bonvoy" มีสมาชิกกว่า 180 ล้านคน เป็นเครื่องจักรดึงลูกค้ากลับมาใช้บริการซ้ำๆ

โมเดลธุรกิจ

"Asset-Light" (ไม่ต้องเป็นเจ้าของตึก):

Marriott ไม่ได้เป็นเจ้าของโรงแรมเกือบทั้งหมด! แต่เป็นแค่ "ผู้บริหาร" (Management Contract) หรือ "แฟรนไชส์" (Franchise)

รายได้มาจากค่าธรรมเนียม (Fee) ที่เก็บเป็น % ของรายได้โรงแรม... จ่ายค่าก่อสร้างตลาดไม่ต้องจ่าย ความเสี่ยงตกอยู่กับเจ้าของตึก

โมเดลนี้ทำให้ กระแสเงินสดดีมาก และ ROIC สูงลิ่ว

ความเสี่ยง

1. เศรษฐกิจถดถอย: คนลดการเดินทางท่องเที่ยวและประชุมสัมมนา กระทบรายได้โรงแรม

2. Airbnb: การแข่งขันจากที่พักแบบแชร์ คือแรงกดดันระยะยาว โดยเฉพาะในกลุ่มนักท่องเที่ยวแบบประหยัด

สรุปและมุมมอง

Marriott คือหุ้น "Travel" ที่ปลอดภัยที่สุด

ความได้เปรียบจาก Scale, Loyalty Program และโมเดล Asset-Light ทำให้ Marriott อยู่รอดได้แม้วิกฤตหนักแค่ไหน (พิสูจน์แล้วในโควิด) เป็นหุ้นคุณภาพสูงที่ควรถือยาว