USB

บริษัทนี้คืออะไร ทำอะไร

U.S. Bancorp (USB) คือ "พี่ใหญ่แห่งแบงก์ภูมิภาค" (Super Regional Bank)

U.S. Bank คือธนาคารที่ใหญ่เป็นอันดับ 5 ของอเมริกา (รองจาก Big 4: JPM, BAC, C, WFC)

จุดเด่นคือ "ความสมดุล"

USB ไม่ได้เก่งแค่รับฝากเงินปล่อยกู้... แต่มีธุรกิจ "Payments" (ระบบรับชำระเงิน) ที่ใหญ่มาก

และยังมีธุรกิจ Corporate Trust (ดูแลผลประโยชน์ตราสารหนี้) ที่ทำเงินเงียบๆ แต่สม่ำเสมอ

โมเดลธุรกิจ: Payments & Trust

"ค่าธรรมเนียมคือพระเจ้า":

USB พยายามหารายได้จากค่าธรรมเนียม (Fee-based Income) ให้เยอะๆ เพื่อลดความผันผวนของดอกเบี้ย

ธุรกิจ Payments ของ USB (Elavon) ให้บริการเครื่องรูดบัตรและระบบชำระเงินให้กับร้านค้าทั่วโลก... ยิ่งคนรูดบัตรเยอะ USB ยิ่งรวย (คล้ายๆ Visa/Mastercard แต่เป็นฝั่งธนาคาร)

และการบริหารจัดการที่ Conservative (ระมัดระวัง) ทำให้ USB รอดพ้นวิกฤตแบงก์ล้มมาได้แบบสบายๆ

ความเสี่ยง

1. เกณฑ์เงินกองทุน (Basel III Endgame): กฎใหม่ของเฟดอาจบังคับให้ธนาคารขนาดใหญ่ (อย่าง USB) ต้องสำรองเงินกองทุนเพิ่ม... ซึ่งจะทำให้กำไรลดลง

2. หนี้เสีย: เหมือนแบงก์ทั่วไป... ถ้าเศรษฐกิจถอยหลัง คนตกงาน หนี้เสียก็จะตามมา

สรุปและมุมมอง

U.S. Bancorp คือหุ้นแบงก์ "Best in Class" ของกลุ่ม Super Regional

มีคุณภาพสินทรัพย์ดีกว่าคู่แข่ง และ ROE (ผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น) สูงที่สุดตัวหนึ่งในกลุ่ม

ราคายัง Laggard (ขึ้นช้ากว่า Big 4)

สำหรับคนที่มองหาหุ้นแบงก์ที่ปลอดภัยกว่า Regional Bank ทั่วไป แต่ราคาถูกกว่า JPM... USB คือตัวเลือกที่สมดุล