PSA

บริษัทนี้คืออะไร ทำอะไร

Public Storage (PSA) คือ "ราชันย์แห่งตู้เก็บของ"

นี่คือ REIT (กองทรัสต์อสังหาริมทรัพย์) ที่ใหญ่ที่สุดในโลกในกลุ่ม Self-Storage (ห้องเก็บของให้เช่า)

PSA เป็นเจ้าของพื้นที่เก็บของสีส้มๆ ที่เราเห็นกันทั่วไปในอเมริกา (และยุโรปผ่าน Shurgard)

คนอเมริกันมีวัฒนธรรม "บ้าสมบัติ" แต่พื้นที่บ้านแพง... เลยต้องเอาของไปฝากไว้ที่ Public Storage

PSA มีสาขากว่า 3,300 แห่ง และมีส่วนแบ่งตลาดสูงสุดในอเมริกา

โมเดลธุรกิจ: เศรษฐีตู้คอนเทนเนอร์

"Build Cheap, Rent Dear":

ธุรกิจนี้มันน่าอิจฉาตรงที่... ต้นทุนก่อสร้างต่ำมาก (ก็แค่ตึกโล่งๆ กั้นห้อง) ไม่ต้องตกแต่งหรูหราเหมือนห้างหรือโรงแรม

ค่าบำรุงรักษาต่ำ (Low Capex) ใช้พนักงานน้อย (บางสาขาไม่มีคนเฝ้าด้วยซ้ำ)

แต่เก็บค่าเช่าได้ทุกเดือน... แถมลูกค้ามีความ "ขี้เกียจย้าย" สูง (Sticky Customer) ลองได้เอาของเข้าไปเก็บแล้ว น้อยคนนักจะขนออก ทำให้ PSA ขึ้นค่าเช่าได้เรื่อยๆ

ความเสี่ยง

1. ดอกเบี้ย: REIT แพ้ทางดอกเบี้ยขาขึ้น... เพราะต้นทุนการเงินสูงขึ้น และคนอาจย้ายเงินไปฝากกินดอกเบี้ยธนาคารแทน

2. Supply ล้นตลาด: ช่วงที่ผ่านมาใครๆ ก็แห่มาทำ Self-Storage ทำให้บางพื้นที่มีห้องว่างเหลือเยอะ ต้องตัดราคากันเอง

สรุปและมุมมอง

Public Storage คือหุ้น "Defensive" ชั้นดีที่มีแบรนด์แข็งแกร่งที่สุด

แม้จะโดนกดดันจากดอกเบี้ย แต่ด้วยงบดุลที่แข็งแกร่ง (A-rated) และอำนาจในการขึ้นราคา (Pricing Power) PSA ยังคงเป็นผู้นำที่ไว้ใจได้

เหมาะกับนักลงทุนที่ชอบปันผล (Dividend) และอยากเป็นเจ้าของอสังหาฯ ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าออฟฟิศหรือห้างสรรพสินค้า